來源 | 華西證券研究所

1.SARS疫情對通信行業影響回顧：1）非典時期運營商用戶增長短期下降，整體業務量的增長一定程度使得非典期間運營商整體營收還是實現增長；2）資本開支投資放緩，運營商網絡建設集中在下半年；3）創新業務方面，三大電信運營商集中推出視頻通信業務，中國聯通視頻業務超過2000萬戶。

2.通信行業未來影響判斷：1）5G建設短期預計將會受到負面影響，整體取決于疫情控制情況：一方面運營商5G招標及建設放緩，另一方面上游關鍵元器件供應不足，尤其是武漢地區光器件產能占比較高，導致5G設備供應不足；2）光模塊供應短期影響較大，上游影響較為劇烈；3）運營商新用戶競爭、新業務拓展，投資放緩，現金流短期預計好轉。

3. 新應用展望:1) 遠程辦公成為短期必然，視頻會議行業迎來業績增長確定性強：目前疫情嚴重階段，視頻會議將會成為企業溝通的重要方式，視頻會議相關產業受益標的包括二六三、會暢通信、億聯網絡、蘇州科達、隨銳科技等。

2) 大數據助力科學防控，運營商及警務大數據供應商有望短期催化：重點關注相關運營商在大數據以及相關警務大數據相關服務提供商，相關受益標的主要包括運營商大數據的服務商及警務大數據相關廠商天源迪科、亞信科技、東方國信等。

3) 非常時期疫情信息良莠不齊，輿情監控網絡可視化擴容升級需求值得期待：為滿足當地運營商及政府機構對網絡優化及輿情監測的需求，運營商及政府機構等提供數據采集及分析的集成解決方案的廠商包括中新賽克、烽火星空（烽火通信）、恒為科技等 

4) 客廳娛樂成為疫情時期重點應用，長期看好信息消費習慣大屏化趨勢：客廳經濟受益標的包括廣電系等上市公司、創維數字等。

5) 在線教育迎來規模化體驗，或許將邁上一個新的發展階段：受到疫情影響，經過這一輪大規模的使用和體驗，在線教育和教育信息化或許將邁上一個新的發展階段。在線教育相關受益標的包括科大訊飛、天喻信息、拓維信息、會暢通訊等。

6) 疫情加速遠程醫療到來，5G試水新行業應用：疫情催化，遠程會診成為遠程醫療重要應用，遠程醫療相關受益標的華平股份、達實智能等

4.風險提示：疫情持續擴散，5G招投標進度推后；以光模塊為代表的核心器件供應不足，5G建設進度低于預期；新應用體驗推廣及用戶體驗不及預期，疫情結束后業務持續性不強。